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电子上市公司年中财报分析三:元器件分销商

      电子元器件分销商的年中或2季度财报出炉后,亚太地区的元器件分销商排名也尘埃落定。大联大继续保持亚太地区第一电子元器件分销商的位置,安富利和艾睿紧跟其后,并且开始缩小与大联大在亚太市场上的差距。

2006上半年亚太区前三大元器件分销商销售
      大联大2006年上半年的销售收入达到16.93亿美元,名列亚太地区第一名。大联大由世平、品佳和富威等三家台湾公司组成,世平主要代理英特尔、TI、飞利浦(NXP)、海力士(Hynix)、安森美、Vishay、ADI等品牌,品佳主要代理飞利浦(NXP)、英飞凌、联发科、华邦等品牌,富威主要代理AMD、美光的产品。

      PC和通信领域是大联大面向的主要应用领域,两大计算机处理器巨头英特尔和AMD的产品大联大均有代理,其中来自全球最大半导体厂商--英特尔产品线的销售收入已经占到大联大2006年上半年总收入的18.3%,是对大联大贡献最大的一条产品线。排在第二和第三位的分别是飞利浦(已改名NXP)和 TI,这两家半导体厂商在 2006上半年全球半导体厂商排名(除晶圆代工厂外)中分别排在第10和第3位。

2006上半年大联大前十大代理线
      作为消费电子领域的老牌厂商,飞利浦的CATV产品和调谐产品(Mos管、变容二级管和频带开关二极管)处于世界第一位,在RF TRs、MMICs及PIN二级管方面处于世界第三位。今年飞利浦集团将半导体部门出售给私人公司,并更名为NXP。品佳和世平都代理飞利浦品牌,不过各自的代理产品略有不同。例如,飞利浦的DSP、MCU、运算放大器、比较器等由世平代理,而飞利浦的硅调诣器、电源管理IC则由品佳代理。在大联大的销售收入中,来自飞利浦这一条线的比例占了11.1%。

      TI是全球最大的DSP厂商,产品线非常广,在许多领域都占据着市场前三名的位置。在无线通信领域,TI的OMAP手机平台是主力产品,据称“在已销售的数字移动电话中,使用TI DSP解决方案的超过六成,八成产品内部使用TI的其它零件。”同时,TI在全球WCDMA基带处理器市场上也是排名第一。在有线通信领域,TI主要提供 ADSL、VoIP芯片,目前在有线通信芯片市场上排名第二。另外,TI也提供面向消费电子领域的新兴终端方案,如PMP方案DM270/320。TI对大联大的销售收入贡献比例为8.5%。

      海力士是全球第3大DRAM厂商,来自它的产品销售收入占大联大2006年上半年总收入的8.2%。品佳于2001年取得英飞凌的代理权,2006 年上半年英飞凌对大联大的贡献比例为6.7%,是品佳最重要的产品线之一。英飞凌是全球第二大汽车电子厂商,在胎压监测系统(TPMS)具有市场领先地位。另外,英飞凌内存部门剥离出来的奇梦达是全球第二大DRAM厂商,大联大的两条代理线奇梦达和海力士已经占全球DRAM市场的30%以上。

      品佳拥有联发科手机芯片在中国和台湾的代理权,联发科在2006年上半年全球IC设计公司排名中名列第9,上半年销售额为7亿美元。联发科对大联大的销售收入贡献比例为4.1%,排在第6位。

      安富利和艾睿分别在亚太区元器件分销市场排名中名列第二和第三,全球市场上,它们的座次也是如此。2006年上半年,安富利在亚太地区的销售额为 13.6亿美元,占同期全球72.3亿美元总销售额的18%。艾睿2006上半年在亚太区的销售额为10.82亿美元,占同期全球总销售额的16%。值得注意的是,艾睿今年上半年在亚太市场的增长显著,2006年1季度和2季度销售收入分别为5.31亿和5.69亿美元。其中2季度的销售收入比去年同期增长了75%。艾睿香港技术总监Allen Tan表示,大屏幕数字电视、手机、PDA和MP3播放器推动了艾睿电子亚太区的业务增长。通过亚太市场的强劲增长,艾睿已经缩小了在全球市场与安富利的差距。根据ESM的2005年全球最大电子元器件分销商排名的数据,2005年安富利的全球销售额是艾睿的1.13倍,而今年上半年这一数字已经缩小到 1.09倍。

      在亚太市场,艾睿、安富利在紧紧地追赶大联大,并开始把差距显著缩小。ESM排名数据显示,2005年大联大的销售收入是艾睿亚太集团的2.5倍,今年这一差距已经缩小到1.6倍。同样,安富利在亚太区也在与大联大争夺市场,2006年上半年,大联大的销售收入比安富利在亚太区的收入仅高出 25%,2005年这一数字是70%。

      安富利、艾睿和大联大在代理线上具有相当高的竞争性。以全球前十大半导体厂商为例,有7条线三家分销商均有代理,不存在竞争关系的线只有两条:排名第5的ST由安富利和艾睿代理,排名第8的海力士由大联大旗下的世平代理。

亚太前三大元器件分销商在TOP10半导体原厂中的代理线

      虽然大联大位居亚太地区第一大元器件分销商,但从经营结果上看,大联大与艾睿、安富利的差距还相当大。大联大的毛利率只有5.8%,而艾睿的毛利率高达15.3%,比大联大几乎高出10个百分点。安富利的毛利率也在10%以上,为13.2%。尽管艾睿的运营费用比已经降到6年来的最低水平 10.4%,但这一数字仍比大联大的3.7%要高出近7个百分点。

      毛利率的差距是这三家元器件分销商利润差别的主要根源,2006年上半年,亚太前三大元器件分销商中,艾睿取得了最好的利润—1.74亿美元。安富利次之,为1.3亿美元,大联大的净利润只有1570万美元。

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